利用 Boros 和 Hyperliquid 的 BNB 資金費率結構性利差套利策略
來源: @hongkongdoll | 原文連結
日期: Sat Jan 10 13:57:19 +0000 2026
標籤:
BNBBorosHyperliquid套利資金費率
利用 Boros 和 Hyperliquid 的 BNB 資金費率結構性利差套利策略
概述
本文介紹一個利用 Boros 和 Hyperliquid (HL) 平台上 BNB 資金費率差異的套利機會。此策略的核心在於利用兩個平台資金費率結構性的差異，通過在 Boros 鎖定利率差，並在 Hyperliquid 和 Binance 上進行相應的多空操作，從而達到 delta 中性，並獲取利潤。
機會：BNB 在 Boros 和 Hyperliquid 的資金費率結構差異
BNB 在 Boros (BN) 和 Hyperliquid (HL) 上的資金費率機制存在長期結構性差異。
- Boros (BN): 資金費率公式中，interest rate 預設為 0.01% 每天，但 BNBUSDT 被設定為 0%。因此，BNB 在 Boros 上的費率是一個圍繞 0% 波動的值。
- Hyperliquid (HL): interest rate 預設為 0.03% 每天，BNB 也不例外。因此，BNB 在 Hyperliquid 上的費率是一個圍繞 0.03% * 365 = 10.95% 的基准波動的值。
簡單來說，在 Boros 做多 BNB 基本不用支付利息，而在 Hyperliquid 做多 BNB 則需要支付年化約 10.95% 的利息。雖然資金費率會根據市場多空情況波動，但兩個平台的波動中心點存在 10.95% 的基准年利差。
套利方案
此套利方案旨在鎖定 Boros 和 Hyperliquid 之間的利率差，同時保持 delta 中性。
步驟：
- Boros: 在 Boros 做空 BNB HL 市場的 YU。此步驟旨在收取 HL 的固定利率，但需要支付 HL 的浮動費率。
- Hyperliquid: 在 Hyperliquid 開立與 YU 等量的 BNB 空單。此步驟旨在收取 HL 的浮動費率，以抵消在 Boros 上支付的浮動費率。
- Boros: 在 Boros 做多 BNB BN 市場的 YU。此步驟旨在收取 BN 的浮動費率，但需要支付 BN 的固定利率。
- Binance: 在 Binance 開立與 YU 等量的 BNB 多單。此步驟旨在支付 BN 的浮動費率，以抵消在 Boros 上收取的浮動費率。
利潤計算：
- 通過步驟 1 和 2，您僅剩下在 Boros 市場收到的做空 YU 的固定利率（例如：6.45%）。
- 通過步驟 3 和 4，您僅剩下在 Boros 市場支付的做多 YU 的固定利率（例如：2.83%）。
- 因此，產生了 6.45% - 2.83% = 3.62% 的利差。
APR 計算範例：
假設以 100 YU 的情況，來吃 100 BNB 的固定費率。在 Boros 的 BNB BN 和 BNB HL 分別需要支付 0.2613 BNB 和 0.5204 BNB 來做多空 YU。在 Binance 和 Hyperliquid 上各需要 100 BNB 等值的 U 來做多空。
| 槓桿 | APR (%) |
|---|---|
| 1x | Y = 100 * 3.62% / (100 / 1 + 100 / 1 + 0.2613 + 0.5204） = 1.80% |
| 5x | Y = 100 * 3.62% / (100 / 5 + 100 / 5 + 0.2613 + 0.5204） = 8.88% |
| 10x | 17.4% |
| 20x | 33.6% |
風險提示
- 槓桿和清算風險: 需充分理解和把控自身杠桿和清算風險。由於 Boros 自帶少量槓桿，在 Boros 上開多空 YU 也會面臨被清算的風險，因此需要關注健康因子。
- 費率波動: 費率在 Boros 也會產生結算和波動。
- 安全墊: 杠杆倍數選擇需根據合約倉位是否全倉以及是否有其他已開倉位產生安全墊而異。
重點總覽
| 項目 | 描述 |
|---|---|
| 套利機會 | Boros 和 Hyperliquid 平台 BNB 資金費率的結構性利差 |
| 核心策略 | 在 Boros 鎖定利率差，並在 Hyperliquid 和 Binance 上進行相應的多空操作，實現 delta 中性，獲取利潤 |
| 主要風險 | 槓桿和清算風險，費率波動 |
| APR (5x 槓桿) | 約 8.88% |
| 平台 | Boros, Hyperliquid, Binance |
總結
此套利機會的最大風險點在於自身槓桿和清算的理解和把控，但相對於其他高於 10% APR 的機會，可能較少一些未知的系統性風險。建议充分理解策略和风险后再操作。