Perp DEX 被動收益農耕策略對比（Ethereal、GRVT、VAR、Paradex、背包）
來源: @liudao888 | 原文連結
日期: Wed Dec 24 12:00:14 +0000 2025
標籤:
永續合約被動收益積分農耕
來源: @liudao888 (六道)日期: 2026-02-14 標籤:
perp-dex被動收益對沖策略積分農耕年化收益
策略總覽
| 平台 | 本金門檻 | 年化收益 | 積分獎勵 | 操作難度 | 特色 |
|---|---|---|---|---|---|
| Ethereal | 無限制 | 27.2% | 有 | 低 | 最高現金年化 + USDe 基礎利息 |
| GRVT | 10萬U/帳戶 | 10% | 有 | 低 | 本金限制但穩定，週分紅 |
| VAR | 20萬U (雙帳戶) | 50%+ | 有 | 中 | 退款機制高收益，需每日操作 |
| Paradex | 無限制 | 依杠桿 | 可轉帳 | 低 | 積分場外 0.18U 收購 |
| 背包 | 無限制 | 依杠桿 | 有 | 低 | 合規 CEX，客服優良 |
策略一：Ethereal - 最高現金年化（27.2%）
收益結構
- USDe 基礎利息：4.3%（無門檻）
- 交易費補貼：最高 22.9%
- Ethereal 每週拿出 25% 交易費收入返還用戶
- 按倉位與保證金比例分配
操作方式
- 雙帳戶對沖：
- 帳戶 A：做多 BTC + 做空 ETH
- 帳戶 B：做空 BTC + 做多 ETH
- 杠桿選擇：
- 激進型：10 倍杠桿（作者親測）
- 穩健型：2-3 倍杠桿（參考 @yourQuantGuy 策略）
適合對象
- 本金充足且追求高年化現金收益
- 願意承擔中高杠桿風險的交易者
★ Insight ─────────────────────────────────────
- 對沖邏輯：雙帳戶多空對沖可抵消價格波動風險，純吃利息與積分
- Ethereal 的 Ethena 背景：作為 Ethena 扶持項目，USDe 利息是穩定收益來源
- 杠桿與收益的權衡：高杠桿提高積分效率但增加清算風險，需根據風險承受度調整 ─────────────────────────────────────────────────
策略二：GRVT - 穩定本金收益（10%）
收益結構
- 本金利息：10% 年化（限額 10 萬 U/帳戶）
- 持倉積分：每 1.1 萬 OI 每週一分
- 積分成本：按刷量成本約 5U/分
操作方式
- 雙帳戶對沖開倉 BTC 與 ETH 多空
- 參考 @hippo688 方案調整倉位
限制
- 每帳戶僅前 10 萬 U 本金享有利息
- 超出部分不計息
適合對象
- 本金在 10-20 萬 U 範圍
- 追求穩定收益 + 積分雙重獎勵
策略三：VAR - 高收益退款機制（50%+）
收益結構
- 退款機制：黃金段位享 2% 退款機率
- 年化收益：50% 以上（含退款 + 積分）
操作方式
準備階段：
- 雙帳戶各充值 10 萬 U
- 對刷 BTC 至 2500 萬交易量（損耗約 1000U）
- 達成黃金段位（2% 退款機率）
日常操作：
- 對沖 BTC 多 + ETH 空
- 小額開倉（0.005）+ 大額平倉（0.1-0.2）
- 根據虧損與退款機率計算平倉量
- 作者範例：10 BTC 倉位，每次平 0.2，平均吃到一次退款
退款重置：24 小時後三次退款機會重置
注意事項
- 需每日手動操作，較耗時間
- 高收益伴隨較高操作成本
適合對象
- 願意每日執行策略的量化交易者
- 追求極致收益率
策略四：Paradex - 積分可轉帳
特色
- 積分流動性：積分可轉帳，場外 0.18U 收購
- 操作：持倉 OI 對沖，每週獲取積分
適合對象
- 希望積分變現的交易者
- 年化收益依杠桿自行測試
策略五：背包 (Backpack) - 合規 CEX
特色
- DEX 中唯一走合規路線的類 CEX
- 客服響應快，處理問題及時
- 偶有活動可參與
操作方式
- 對沖持倉不動，等待活動
適合對象
- 看好合規交易所長期發展
- 願意佈局潛力平台
作者觀點總結
DEX 現狀
- 不適合純刷量：成本過高
- 適合低成本/負成本策略：被動收益 + 積分農耕
未來展望
- 預測賽道崛起：世界盃等全球盛典將帶動預測市場熱度
- 關注項目：Polymarket (PM)、OP 等預測平台
- 策略延伸：哪家 Perps 能高倍做多世界盃預測，誰就能吃到紅利
★ Insight ─────────────────────────────────────
- 退款機制的本質：VAR 的退款是變相的交易補貼，透過虧損觸發退款將成本轉為收益
- 積分經濟學：Paradex 積分可轉帳，形成二級市場，提高流動性與變現能力
- 合規的競爭優勢：背包走合規路線雖慢，但在監管趨嚴環境下具長期生存優勢 ─────────────────────────────────────────────────