完美套利案例：META 鐵蝶期權策略與投資組合保證金

來源: @yourQuantGuy

日期:

標籤: 鐵蝶策略 投資組合保證金 期權套利

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來源: @yourQuantGuy日期: 2025 標籤: 期權套利 鐵蝶策略 投資組合保證金 Iron Condor 美股期權

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套利思維與案例概述

套利的思維就像一種病毒，一旦入腦，看到什麼都忍不住想想有沒有無風險或低風險的機會。以下分享去年在美股上做過最完美的一筆套利。

期權結構設計

標的是 META Dec '26 的一個 iron condor 結構：

Bull Put Spread（看多認沽價差）

• Long 700 put + Short 800 put
• 每套收入 $8,944

Bear Call Spread（看空認購價差）

• Short 800 call + Long 900 call
• 每套收入 $1,108

總收入：整套組合一共收入 $10,052

到期時的損益情境

情境一：META 低於 700

• Bull put spread 虧損 $10,000
• Bear call spread 歸零
• 總損益：$10,000 - $10,052 = 盈利 $52

情境二：META 高於 900

• Bear call spread 虧損 $10,000
• Bull put spread 歸零
• 總損益：$10,000 - $10,052 = 盈利 $52

情境三：META 在 700-800 或 800-900 區間

• 由於總保費已收入超過 $10,000
• 總損益：盈利 $52

情境四：META 在 800 附近收盤（最佳情境）

• 兩邊全部歸零
• 總損益：拿滿整個 $10,052 收益

投資組合保證金優勢

因為這是在 portfolio margin account 裡做的，所以幾乎沒有資金成本。

額外收益來源

把收到的 $10,052 拿去買美債（假設年化收益率 5%），兩年（到期在 Dec '26）能額外賺約 $1,000+ 的無風險利息。

• 5 個組合的利息收益：$5,000+
• 5 個組合在最佳情境的期權收益：$50,260（如果 META 到期剛好在 $800 附近，兩邊期權都不被執行）

套利總結

這是一筆最低收益 $5,000，最高收益 $50,260 的保本套利。