Bybit USDe 套利策略：借 USDC 賺取 USDe 收益
日期: Mon Jul 21 21:30:02 +0000 2025
標籤:
套利穩定幣借貸策略
來源: @Route2FI (Route 2 FI)日期: 2025-02-18 標籤:
BybitUSDe套利策略穩定幣槓桿交易
策略概述
Bybit USDe 套利策略是一種利用穩定幣之間利差的循環套利方法。核心原理是：以較低利率借入 USDC（6%），兌換成 USDe 後賺取更高的收益率（10%），從中獲取利差收益。
在 Bybit 上持有 USDe 可以獲得 10% APR 的收益，而借入 USDC 的利率僅為 6%。這種策略與在 Aave 上進行的循環交易類似，但操作更簡便且規模更大。
策略執行步驟
1. 準備工作
- 需要通過 KYC 驗證的 Bybit 帳戶
- 帳戶中需要一些 USDT 作為初始資金
2. USDe 收益機制
- Bybit 用戶每天可獲得 USDe 獎勵，以 USDe 形式發放
- 發放時間：每天 UTC 時間 06:00
- 獎勵直接存入 Bybit 帳戶
- 對 USDe 持倉大小沒有最低或最高限制
- 可通過零手續費的 USDe/USDC 現貨市場買賣 USDe
- 也可以在 Bybit 內直接鑄造和贖回 USDe（鑄造/贖回連結）
- 獎勵利率每週五早上更新一次，並在接下來的一週保持不變
- 雖然理論上 USDe 獎勵可能低於廣告利率，但過去 6 個月以上都沒有發生這種情況
3. USDC 借貸機制
- Bybit 用戶可以借入 USDC 並按小時支付利息
- 利率隨時更新，可在此查看最新利率：Bybit 利率公告
實際操作範例（6 倍槓桿）
假設初始資金為 1,000 USDT，槓桿比率為 6 倍：
1. 初始資金
- 起始資金：1,000 USDT
2. 借入 USDC
- 確保「現貨保證金交易」已啟用
- 確保 USDe、USDT 和 USDC 都在 UTA 帳戶中啟用為抵押品
- 使用 1,000 USDT 作為抵押品，在 Bybit 的 USDC/USDT 現貨市場中賣出約 5,000 USDC
- 這樣你總共有 6,000 USDT 可用於利差套利交易
3. 將 USDT 兌換為 USDe
- 將 6,000 USDT 兌換為 USDe
- 可通過零手續費的 USDe/USDT 現貨市場或鑄造/贖回功能進行
4. 從 USDe 賺取收益
假設 USDe 收益率為 10%：
- 年收益：10% × $6,000 = $600
5. 支付 USDC 借貸成本
假設 USDC 利率為 6%：
- 年成本：6% × $5,000 = $300
6. 計算淨利潤
- 淨利潤：$600（收益）- $300（成本）= $300
7. 原始資金回報率
- 回報率：$300 ÷ $1,000 = 30% 年化回報
8. 平倉操作
當 USDe 的收益率低於 USDC 的借貸成本時，執行相反操作：
- 賣出 USDe 換成 USDC，再將 USDC 換成 USDT
- 或者直接將 USDe 賣成 USDT
具體操作指南
設置步驟
- 在 Bybit 中將 USDT、USDC 和 USDe 添加為抵押品
- 在現貨市場上找到 USDC/USDT 交易對
- 設置 10 倍槓桿
- 執行賣出 5,000 USDC 的交易（或根據你想分配給利差套利的金額調整）
- 借入 5,000 USDT
- 使用借入的 USDT 購買 USDe
背後機制
假設你從 1,000 USDT 開始：
- 你實際上是在做空 USDC/USDT 現貨保證金交易對
- 你借入/做空 5,000 USDC，並收到這些資產
- 在 Bybit 這邊，你用保證金交易 USDC/USDT
- 雖然你只有 1,000 USDT，但獲得了 5,000 USDC 的空頭敞口
- 這使你的帳戶中有 5,000 USDC，可以將其交易為另一種資產（USDe）
5% 的借貸利率來自於做空 USDC/USDT 現貨保證金交易對。
風險分析
1. 負利差風險
- 如果 Bybit 上持有 USDe 的利率低於 USDC 借貸成本，利差套利策略將導致淨虧損
2. USDe 脫鉤風險
- USDe 可能與美元脫鉤
3. 中心化交易所風險
- 記住 2025 年 2 月 Bybit 遭遇駭客攻擊的事件
4. 清算風險
- USDe/USDT/USDC 需要脫鉤超過 20% 才會觸發清算
5. 利率波動風險
- USDe 獎勵和 USDC 借貸利率都是浮動的
- 歷史借貸成本可查看：Bybit 利率歷史
6. 進出場成本
- 根據 USDC/USDT、USDe/USDT、USDC/USDT 的現貨訂單簿價格
- 以及鑄造/贖回費用
- 開倉和平倉策略可能會花費大約一天的獎勵
策略優勢
1. 可操作規模大
- 可以用大資金執行此策略
2. 相較於 Aave 的優勢
- 2024 年 12 月在 Aave 上執行類似策略時：
- Gas 費迅速飆升至每筆交易 $200，進場需要 3 筆交易
- 借貸利率幾乎立即大幅上升
- 策略從第一天起就幾乎不再盈利
- 人們開始平倉
- Bybit 的交易量足夠高，發布此策略不會大幅提高 USDC 借貸利率
3. 策略限制
- 當市場看漲時，借貸需求增加，利率會上升
- 最佳賺錢方式：當 USDe 收益與 USDT 或 USDC 借貸成本之間的利差擴大時建倉
- 當利差消失時，平倉並等待利差再次出現
歷史數據分析
作者從 Bybit 提取了過去 1.5 年的 USDC 和 USDT 歷史利率數據：
USDC 借貸策略
- 從歷史數據來看，借入 USDC 似乎比借入 USDT 更有利可圖
USDT 借貸策略
- Bybit 上最大的交易流動性在 USDT 交易對中
- 因此借入 USDT 更合理，但實際數據顯示 USDC 策略表現更好
注意事項
- 雖然發布這個策略可能不利於作者自己的持倉，但 Bybit 的交易量應該已經足夠高，不會因此大幅提高 USDT 或 USDC 的借貸利率
- 當市場看漲時，借貸需求增加會導致利率上升
- 建議在利差有利時建倉，利差消失時平倉，等待下次機會