Ethena USDe：合成美元協議與 29% 年化收益解析

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日期: Wed Dec 04 05:32:22 +0000 2024

標籤: 合成穩定幣 Delta 對沖 收益策略

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來源: @33357xyz (33357.xyz(samqi))日期: 2024 標籤: Ethena USDe 合成美元 DeFi Delta對沖

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概述

最近 USDe 29% 的年化收益引起關注，背後的協議是 Ethena。Ethena 已經發行了 48 億美元的 USDe，這是一個建立在以太坊上的合成美元協議，提供加密原生的貨幣解決方案。

USDe 與傳統穩定幣的區別

重要警告：USDe 不是傳統的法幣穩定幣（如 USDC 或 USDT）。

• USDe 是合成美元：由加密資產支持，並配合相應的期貨空頭部位
• 風險特性不同：與傳統穩定幣的風險完全不同，需詳閱風險說明

核心機制

資產支持

USDe 的支持資產包括：

1. 加密資產：Bitcoin、Ethereum 及其他治理批准的現貨資產
2. 對沖部位：透過永續期貨和交割期貨合約進行 Delta 對沖
3. 流動性穩定幣：持有 USDC 和 USDT

Delta 對沖策略

• 穩定機制：透過對沖衍生性商品部位來維持相對穩定的價值
• 流動性穩定幣的作用：
  • 提高 Delta 對沖效率
  • 在熊市中資金費率和期貨基差不理想時作為保護
  • 可能產生額外收益，增強協議整體營收

產品功能

USDe - 合成美元

• 完全支持（需注意特定風險事件可能導致支持資產損失）
• 可在 CeFi 和 DeFi 中自由組合使用
• 透過 Delta 對沖維持錨定穩定性

sUSDe - 全球可訪問的美元儲蓄資產

• 質押 USDe 獲得協議收益
• 僅限許可地區用戶使用
• 歐盟/歐洲經濟區居民或註冊辦公室不可使用

使用方式

無需許可操作

1. 購買 USDe：透過外部 AMM 池使用 USDT 或 USDC 獲取或處置 USDe

需 KYC/KYB 操作（僅限批准的做市商）

2. 直接鑄造 USDe：轉移接受的儲備資產以獲得 USDe
3. 直接贖回 USDe：銷毀 USDe 並接收支持資產

質押功能（需地區限制）

4. 質押/解質押 USDe：從協議收益中獲得獎勵（僅限許可地區）

官方資源

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