永續合約自動減仓機制（ADL）與風險準備金

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標籤: 自動減倉 爆仓風險 訂單簿

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來源: @0xLogicLog (羅格 | Web3安全 & 套利)日期: 2026-02-18 標籤: 永續合約 ADL 自動減倉 風險準備金 強平機制

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核心機制理解

從這裡開始理解了 IM（初始保證金）、MM（維持保證金）、強平爆倉底層操作，風險準備金用途。

自動減倉機制（ADL）

交易所還有一個武器，自動減倉機制（ADL, Auto-Deleveraging）。當交易所接管爆倉時,發現自己可能虧錢，那麼選擇轉移風險給盈利用戶，強行平倉盈利較多者。

ADL 是爆倉者的結算義務帶來的風險，讓盈利者承擔。其實也合理，因為盈利了嘛。

風險準備金案例

這是一個例子，注意風險準備金，這裡會深入訂單簿的思想。

當 A 平空時會買入合約，那麼標記價格可以以實際為準。但是當 A 的倉位強平時，合約的價格是鎖定的，但是成交的價格是動態的。