cmETH/mETH 套利實戰案例

來源: 十年一梦 (@dan326714)

日期: 2026-02-04

標籤: 套利 搬磚 Mantle mETH cmETH 自動化

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背景

在 Mantle 鏈上進行套利。鏈上幣種不多：fBTC、mETH、cmETH、WETH，逐一研究交互地址。

發現機會的過程

1. fBTC：鏈上買入 → 衝進交易所自動兌換成 BTC → 直接還款
2. cmETH + onchain：一開始跑得很舒服，有一天賺了 1K U
3. 發現價差：交易所突然流動性下降，觀察訂單簿發現 賣出 mETH / 買入 cmETH 價差有千五
4. 從手動搬磚 → 上代碼自動化

策略組合

本質是 ETH 合約和現貨套利的另一個版本：

策略	操作
策略 A	交易所內賣出 mETH，買入 cmETH
策略 B	買入 mETH，賣出 cmETH
策略 C	買入 ETH，賣出 mETH
策略 D	賣出 ETH，買入 mETH
策略 E	賣出 cmETH，賣出 ETH，買入 cmETH

幣都是借的，直接槓桿賣出，買入的幣去鏈上池子手動 swap 拿回來還款。

收益數據

指標	數據
日交易量	雙邊 2-3M
日利潤	利潤 + 佣金約 3K U
兩個月內出現信號	4-5 天
總利潤	1W+ U

風險事件與教訓

差點爆倉

• 10 月 10 日還在跑 mETH-cmETH 套利
• 發現 odos 等聚合器匯率經常不穩定 → 停止套利
• 10 月 11 日 cmETH 跌了 50%
• 如果當時還在用 5 倍槓桿賣出 mETH 買入 cmETH → 爆倉

改進措施

• 代碼加入規則：最大買入 20% 資金
• 監控報警系統（雖然因報警太多沒及時買入 cmETH 錯失翻倍機會）

項目方風險

• cmETH/mETH 項目方因 Bybit 被盜事件改規則
• 贖回從 8 小時變為最大 14 天
• 理論安全，但項目方被盜等極端情況仍可能歸零

關於交易所內倒騰 cmETH 和 mETH，風險較小，因為 mETH 不值錢的話 cmETH 也不可能值錢。主要風險在項目方層面。