永續合約資金費率套利策略：跨所對沖技巧
來源: @sofa667788
日期: Sat Dec 13 12:11:13 +0000 2025
標籤:
資金費率套利合約對沖跨交易所策略
策略原理
這個套利策略的核心在於利用不同交易所對「持倉計算方式」的差異：
| 交易所 | 持倉計算方式 | 快照時間點 |
|---|---|---|
| G 所 | 時點制 | 發分前快照時刻的持倉量決定獎勵 |
| P 所 | 時間加權制 | 按整天持倉計算獎勵 |
透過在不同時間點切換持倉位置，可以同時獲得兩個交易所的持倉獎勵。
操作流程
週期安排（以週一開始為例）
階段一：P 所持倉（週一～週五）
- 準備 2 個帳號
- 1 號：BTC 多 + ETH 空
- 2 號：BTC 空 + ETH 多
- 週一晚上平倉
階段二：G 所持倉（週一晚～週二中午）
- 週一晚平掉 P 所後，立即在 G 所以相同策略開倉
- 週二中午 12 點前拿到 G 所分數
- 拿到分數後立即平倉，資金轉回 P 所
階段三：回到 P 所（週二～週五）
- 重新在 P 所開倉
- 等待週五晚上 P 所發放獎勵
實測數據
資金配置
- 本金：6 萬 U
- 開倉規模：150 萬 U（兩個帳號合計）
G 所部分
- 獎勵：200 分
- 持倉時間：僅需 1 晚
- 槓桿：可開稍大（因時間短）
P 所部分
- 帳號數：4 個（分散持倉以降低係數衰減）
- 獎勵：2.8 萬+ XP
- 轉帳比例：75% 可直接變現
年化收益估算
| 估值情境 | G 所分值 | P 所分值 | 年化收益 |
|---|---|---|---|
| 保守估計 | 10 美元/分 | 0.2 美元/XP | ~700% |
| 市場預期 | 20 美元/分 | 0.4 美元/XP | ~1400% |
風險提示
★ Insight ─────────────────────────────────────
- 標的選擇風險：避免使用 PAXG 等容易劇烈波動的標的，歷史上在多個交易所（V 所、L 所、幣安）都曾出現極端行情，即使設置止損止盈也可能爆倉
- 規則變動風險：此策略依賴交易所規則差異，一旦 G 所改為時間加權計算持倉，策略即失效
- 資金管理：建議將大額持倉分散到多個帳號，避免單一帳號持倉過大導致獎勵係數降低 ─────────────────────────────────────────────────
優化建議
- 帳號分散：P 所建議多開幾個帳號，因持倉越大獎勵係數可能越低
- 槓桿調整：G 所因持倉時間短，可適度提高槓桿倍數
- 時機把握：嚴格在快照時間點前完成倉位調整
策略有效期
此策略屬於「規則套利」，隨著交易所規則調整會失效。一旦 G 所也改為時間加權計算持倉，套利空間即消失。且薅且珍惜。