Backpack SOL 中性套利策略：年化 20% 的無風險組合
來源: @Cody_DeFi | 原文連結
日期: Sun May 11 18:09:09 +0000 2025
標籤:
套利Basis Trading資金費率
來源: @Cody_DeFi (Cody)
日期: 2026-02-18
標籤:Backpack中性套利Basis TradingSOL資金費率穩定收益
策略概述
在 Backpack 構建一個年化 20%+ 的 SOL 中性套利策略，同時賺取積分。這是一個基於合約 Funding Fee 的基礎套利操作，適合新手入門。
Backpack 近期更新了三個功能，使得 SOL 的 Basis Trading（中性套利）變得非常簡單且有利可圖。
Backpack 的三個核心功能更新
1. SOL 本位借貸，年化 12%+ 收益
Backpack 將 SOL 在鏈上的 Staking + Lending 收益釋放出來，反饋給用戶，直接將 SOL 在借貸端的收益拉高到 12%。
操作方式：將 SOL 存入 Backpack，打開自動借貸功能，即可獲取 12% 的 SOL 本位年化收益。
2. PERP Funding Rate 基礎利率調整至 10%+
幣圈永續合約交易的基礎利率，長期看多資產價格每年上漲 10%+。即使沒有任何人交易，默認的 FUNDING FEE 都是正的年化 10%+（多頭付資金費給空頭）。
Backpack 引入了這個做市算法，直接給做空的人起始 11% 的資金費率。如果不由多頭支付，就由 Backpack 自己的做市商來支付，本質上是一個讓利。
3. 合約保證金引入美元國債收益
大多數交易所的合約保證金不給任何利息，但 Backpack：
- 按照 1:1 匯率接受所有美元穩定幣
- 以美元 USD 作為基礎交易貨幣
- 提供年化 4% 的國債 + 實時浮動收益（目前 1.5%）返還給用戶
套利組合構建方法
操作步驟
- 充值穩定幣到 Backpack
- 同時下單：
- 現貨 SOL 多頭
- 期貨 SOL 空頭
- 打開自動借貸功能，剩下的 Backpack 會自動處理
收益來源
通過做多現貨、做空期貨的方式，構建中性頭寸合約，有三個生息點：
| 收益來源 | 年化收益率 |
|---|---|
| 現貨 SOL 存入 Backpack | 12% |
| 做空 SOL 期貨 | 11%+ |
| 合約保證金頭寸 | 5.6% |
收益計算示例
假設條件：
- 本金：$40,000
- 用 3 倍槓桿做空 SOL
- 剩下 $30,000 買 SOL 現貨
收益計算：
30,000 × 0.12 + 30,000 × 0.11 + 10,000 × 0.056
= 3,600 + 3,300 + 560
= 7,460 美元/年
年化收益率 ≈ 18.65%加上 Backpack 的積分獎勵，折算下來年化超過 20%。
進階優化策略
提高資金效率
- 將買到的 SOL 作為保證金，實際資金效率可以提高一倍，年化收益可以翻倍
- 完全用 SOL 作為保證金，開一倍做空槓桿，構建一個永遠不會爆倉的中性套利組合
跨所套保
- 收益會受到參與人數和市場情況的影響，尤其是 FUNDING FEE 的變化
- 可以去其他交易所跨所套保
- 現貨的 STAKING 也可以去其他協議質押，獲取更高收益
重要原則
將交易 TX 留在 Backpack，這樣可以刷 Backpack 的積分。
總結
Backpack 推出的功能都很良心，本質上是把一些利潤讓利給用戶，這點優於太多其他 CEX 交易所。