Falcon Finance $FF 質押 80 倍積分分析：USDf YT 可能被高估
來源: @LumaoDoggie | 原文連結
日期: Sun Sep 28 15:39:51 +0000 2025
標籤:
Pendle積分挖礦穩定幣收益
來源: @LumaoDoggie (撸毛小狗)日期: 2025-02-18 標籤:
falcon-financeusdfpendleyt-strategy積分系統
核心結論
$FF 代幣的 80 倍積分，導致 USDf YT 和 sUSDf YT 可能被高估，可以考慮賣出。
背景：Falcon Finance 質押積分倍數
今天 @falconfinance 公佈了 $FF 代幣的質押功能，質押給 80 倍積分（七天促銷期之後）。
歷史對比：Ethena 2024 年案例
市場環境對比
2024 年 4-6 月的行情熱度比現在還要高一些：
- 當時市場貪婪指數：50-80
- 現在：40-60
Ethena 積分倍數與價格
ENA 代幣（2024 年 4 月 TGE）：
- 積分倍數：30X
- 價格區間（4-8 月）：$0.4-0.7，平均取 $0.6
- YT APY：65%-80%
USDe 穩定幣（同時期）：
- 積分倍數：20X
- YT APY：25%-45%
關鍵比率計算： 用 $0.6 拿到了 30/20 = 1.5 倍穩定幣 YT 的積分
Falcon Finance 當前數據分析
$FF 積分效率
- $FF 盤前價格：$0.26
- 積分倍數：80X（代幣質押）vs 60X（sUSDf）
- 積分效率：用 $0.26 可以拿到 80/60 = 1.33 倍穩定幣 YT 的積分
兩種可能情況
情況 1：$FF 價格低估
從 S2 積分的角度來看，合理價格應該是：
- 1.33/1.5 × $0.6 = $0.53
情況 2：USDf 積分比例過低
這意味著 USDf 和 sUSDf 的 YT 可能被高估。
但有個隱含條件：
- USDf YT 的下降空間有限
- 降到 10% 以下，PT 很少會有人來存
- 當前市場上 10% 以上的活期 DeFi 機會很多
副作用：USDf 池子 TVL 上不去
實際數據對比：
- sUSDe : USDe 池子的 TVL = 5:1
- sUSDf : USDf 的 TVL = 7:1
可以看出，USDf 池子是很小的。
市場反應預測
如果 USDf 和 sUSDf 拿的積分比例過低，大家就會去用 $FF 賺 Season 2 的積分。
可能結果：
- 拉升 $FF 幣價
- 拉升 $FF 的 YT APY
- 或者兩者皆有
雖然目前沒有公佈 $FF 代幣上 Pendle 的消息，但不會太久（Ethena 是 TGE 之後一週就上了）。
投資建議
當前結論
- $USDf、sUSDf 的 YT 都有可能高估了
- 如果喜歡穩定收益，可以部分買一些 $sUSDf 的 PT，目前 15% 左右的收益還可以
重要提醒
以上只是根據當前資訊的粗略推論。
可能的變數：
- 明天開盤後韓所炒作一波 $FF 直接上 $0.6
- 大家 FOMO 去買 sUSDf 的 YT
- 推論就全都不成立
所以要結合你自己對幣價的預期。
最終建議
根據上篇文章的算法，現在的價格你沒有任何理由買 $USDf 的 YT。
如果你打算博一把積分，也請買 $sUSDf 的 YT：
- 雖然槓桿稍微小一點
- 但整體來看划算很多